O mercado monetário estava sobrecarregado, pois a procura de capital ultrapassava até mesmo as ofertas crescentes de 1902. Algumas das novas fusões pareciam abaladas e tornou-se difícil lançar diversas emissões . A situação era considerada temporária pelo grupo Morgan , e J. P. deu às emissões não-subscritas o nome de''títulos indigestos '' . Hill, compreendendo que o mercado estava correndo à frente da economia, mostrou-se mais realista e as chamou ''títulos indigeríveis ''. Outro motivo de preocupações dizia respeito ao novo Presidente dos EStados Unidos,Theodore Roosevelt, que tomou posse quando McKinley foi assassinado em setembro de 1901. Embora Roosevelt fosse um homem dado a declarações polêmicas , suas providências nos primeiros meses de presidência mostraram-se conservadoras o bastante e o mundo dos negócios achou que podia contar com ele para proteger seus interesses .
K.M.
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