MORGANIZAÇÃO DA AMÉRICA 11

As interações entre o movimento de fusões e as bolsas de valores mostram-se evidentes para qualquer um que estude os mercados de capital da América direito. Sem se dispor de um mercado organizado, o lançamento de grandes emissões de títulos teria sido impossível ou muito difícil. A única alternativa seria o regresso à prática adotada por Jay Cooke na Guerra Civil , de vender  os títulos diretamente ao público mediante o emprego de grande número de vendedores. As ofertas de capital na virada do século  eram grandes demais para utilizar-se esse dispositivo , e as bolsas se mostraram inestimáveis para os banqueiros de investimentos. No primeiro trimestre de 1899, novas companhias industriais com o capital de $ 1, 59 bilhão de dólares foram incorporadas e o total de todo o ano atingiu $ 3, 59 bilhões. Emissões de ações ordinárias compunham 2, 53 bilhões dessa cifra , enquanto os títulos e ações preferenciais formavam o restante. Nos primeiros quatro meses do ano somente as companhias de automóveis lançaram $ 338 milhões de dólares em ações. Nem todas essas emissões chegaram aos mercados, mas muitas o fizeram e foram subscritas avidamente  pelos investidores. A maioria dos compradores percebia que as ações comuns nas novas companhias eram muitas vezes apoiadas em nada mais do que esperanças, mas como o panorama econômico mostrava-se promissor, estava pronta a ficar com a duvidosa . Porque não comprar as ações ordinárias da Colorado Iron , que nada valiam em termos de valor contábil , quando o preço do ferro passava de 15,45 dólares por tonelada  em 1894 a 29,50 dólares ao final  de 1899 ???? Sonhos de riqueza ultrapassando aqueles de qualquer outro mercado altista anterior empolgavam os investidores que, procurando primeiramente os sinais de debilidade econômica e não os encontrando , não se davam ao trabalho de examinarem outra vez, até ser tarde demais. Todas as cifras referentes à produção pareciam subir em 1900, em especial as de ouro e aço, as cifras chave para o elemento de Wall Street na época. Os mercados de capital pareciam estar em melhor forma do que em qualquer outro período da história. Não se tratava de ilusão, pois a fraternidade bancária dirigida por Morgan encontrava-se devotada à tarefa de manter a ordem e a liquidez, executando funções que, em outros países , eram consignadas aos bancos centrais.

K.M.